بعد تراجع أسعار النفط.. هل تتأثر خطط السعودية لتنويع الاقتصاد؟

النفط السعودي

تواجه المملكة العربية السعودية، بثروتها المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بإيرادات النفط، ضغوطًا متزايدة لزيادة الديون أو خفض الإنفاق بعد انخفاض أسعار النفط الخام، مما يعقد خطط تمويل أجندة طموحة لتنويع اقتصادها.

انخفاض أسعار النفط تعقد الأجندة الاقتصادية للسعودية

تراجعت أسعار النفط إلى أدنى مستوياتها في أربع سنوات بسبب مخاوف من أن تضر الحرب التجارية بالنمو العالمي وبعد قرار مفاجئ من قبل بعض منتجي النفط في أوبك+، بما في ذلك المملكة العربية السعودية، لتعزيز خطط إنتاجهم.

ويهدد انخفاض الأسعار بمحو عشرات المليارات من الدولارات من الإيرادات السعودية، إلى جانب انخفاض مخطط في أرباح شركات الطاقة العملاقة التي تسيطر عليها الدولة، أرامكو السعودية، وفقًا لرويترز.

ويقدّر صندوق النقد الدولي والاقتصاديون أن الرياض بحاجة إلى أسعار نفط تزيد عن 90 دولارًا للبرميل لموازنة ميزانيتها، وتراجعت أسعار خام برنت القياسية إلى ما دون 65 دولارًا هذا الأسبوع.

وبينما تمول المملكة العربية السعودية، برنامج إصلاح رؤية 2030 خارج الميزانية، تحتاج الحكومة إلى الإنفاق على مشاريع البنية التحتية الضخمة المرتبطة بالبرنامج، والتي تهدف إلى فطم الاقتصاد عن “إدمان النفط” المعلن ذاتيًا.

ويعتمد صندوق الاستثمارات العامة، البالغ 925 مليار دولار، والذي يقود رؤية 2030، جزئيًا أيضًا على النفط، بما في ذلك من خلال أسهمه في أرامكو.

وقالت كارين يونج، كبيرة الباحثين في مركز سياسة الطاقة العالمية بجامعة كولومبيا: “من المرجح أن تعتمد المملكة العربية السعودية على تمويل الديون، وسيتعين عليها تأخير أو تقليص بعض جوائز التعاقد المخطط لها نظرًا لأن عام 2024 كان بالفعل في عجز مزدوج”، في إشارة إلى عجز الحساب المالي والجاري.

الرسوم الجمركية الأمريكية

قبل إعلان الرسوم الجمركية الأمريكية، قالت كارين يونج إن المحللين توقعوا ارتفاع الدين العام السعودي بمقدار 100 مليار دولار في السنوات الثلاث المقبلة، وتظهر الأرقام الرسمية أنها قفزت بنسبة 16% إلى أكثر من 324 مليار دولار في عام 2024.

إيرادات النفط السعودي

أظهرت حسابات “رويترز”، أنه من المتوقع أن تنخفض أرباح أرامكو بمقدار الثلث هذا العام، مما يعني أن الحكومة وصندوق الاستثمارات العامة سيحصلان على نحو 32 مليار دولار و6 مليارات دولار أقل على التوالي، وحقق النفط 62% من الإيرادات الحكومية العام الماضي، ولم تتوقع الرياض عائدات النفط هذا العام، لكن في ميزانيتها لعام 2025 الصادرة في نوفمبر، توقعت انخفاضًا بنسبة 3.7% في إجمالي الإيرادات. 

وأشار محللون إلى أن إعادة تصنيف صندوق الاستثمارات العامة من المرجح أيضًا أن تسعى للحصول على تمويل إضافي، وقال محافظ الصندوق ياسر الرميان، العام الماضي، إنه يعتزم زيادة الاستثمارات السنوية إلى 70 مليار دولار بين 2025 و2030 من 40-50 مليار دولار.

وكانت المملكة العربية السعودية من بين أكبر مصدري ديون الأسواق الناشئة العام الماضي، وقد جمعت الحكومة بالفعل 14.4 مليار دولار من السندات هذا العام.

وقد جمع صندوق الاستثمارات العامة، الذي اقترض 24.8 مليار دولار العام الماضي عن طريق السندات والقروض، 11 مليار دولار بالفعل في عام 2025، كما جمعت العديد من الكيانات الأخرى المرتبطة بالدولة المليارات.

استثمارات صندوق الاستثمارات العامة في الاقتصاد السعودي

استثمر صندوق الاستثمارات العامة مئات المليارات من الدولارات في الاقتصاد المحلي، في كل شيء من شركة ألبان الإبل إلى نيوم، وهي مدينة مستقبلية عملاقة في الصحراء.

وتشمل المشاريع المقبلة دورة الألعاب الشتوية الآسيوية لعام 2029، والتي من المقرر أن تتميز بثلوج اصطناعية وبحيرة مياه عذبة من صنع الإنسان، وكأس العالم 2034، حيث سيتم بناء 11 ملعبًا جديدًا وتجديد أخرى.

وكشف متحدث باسم وزارة المالية السعودية، أن الوزارة تُعيد ضبط الإنفاق وتعطيه الأولوية لضمان قدرة الاقتصاد، بما في ذلك القطاع الخاص، على “اللحاق بالركب” وتجنب “ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد”.

وقال متحدث المالية السعودية: “نحن نقيم التطورات الأخيرة ونقف على أهبة الاستعداد لاتخاذ أي قرارات سياسية مطلوبة لضمان بقاء وضعنا المالي قوياً، وما زلنا على ثقة من أن معظم أهداف رؤيتنا قد تحققت أو على المسار الصحيح وسنقدم الأحداث الرئيسية التي نستضيفها”.

النظام الاقتصادي العالمي

يتزامن الانخفاض في النفط مع عمليات إعادة تنظيم جيوسياسية، حيث قلب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب نظامًا اقتصاديًا عالميًا قائمًا منذ الحرب العالمية الثانية.

وضغط ترامب على أوبك وزعيمتها الفعلية السعودية لخفض أسعار النفط، وحث الرياض على استثمار تريليون دولار في الولايات المتحدة، ومن المقرر أن يزور المملكة العربية السعودية وقطر والإمارات العربية المتحدة في أول زيارة خارجية له في مايو.

وقال نيل كويليام، الزميل المشارك في برنامج الشرق الأوسط وشمال إفريقيا في لندن، إن انخفاض أسعار النفط من المرجح أن يؤدي إلى إعادة تحديد الأولويات الإضافية للمشاريع الكبرى، والمزيد من الترشيد، ومراجعة الجداول الزمنية للتسليم، وخفض قوى عمل المشروع، بحسب مركز أبحاث تشاتام هاوس.

ومع ذلك، من المرجح أن تنظر الحكومة إلى المخاطر قصيرة الأجل لانخفاض أسعار النفط على أنها تستحق المنفعة طويلة الأجل، كما قال كويليام، مشيرًا إلى أن المملكة تتمتع بنسبة منخفضة من الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي وثقة المقرضين.

ورفعت ستاندرد آند بورز، تصنيف المملكة العربية السعودية إلى “A+” من “A” الشهر الماضي، لكنها قالت إن تحركات أسعار النفط غير المواتية والمزيد من الاستثمارات الممولة من الديون كانت من بين العوامل التي يمكن أن تخفض هذا التصنيف.