أرباح قياسية لأكبر 7 شركات عقارية في البورصة المصرية رغم تباطؤ السوق

إحدى مشروعات طلعت مصطفى

أظهرت نتائج أعمال أكبر سبع شركات عقارية مدرجة في البورصة المصرية، نموًا استثنائيًا في صافي أرباحها خلال عام 2024 بنسبة 127%، رغم أن الإيرادات لم ترتفع بنفس الوتيرة، وسط توقعات من محللين بتباطؤ محتمل في المبيعات خلال عام 2025 نتيجة انخفاض معدلات التضخم.

السوق العقاري في مصر

استنادًا إلى بيانات الشركات، بلغ إجمالي صافي أرباح الشركات السبع، وهي: “طلعت مصطفى، وإعمار مصر، وبالم هيلز، وسوديك، ومدينة مصر، وأوراسكوم للتنمية مصر، وعامر جروب”، نحو 42 مليار جنيه في 2024، مقابل 18.5 مليار جنيه خلال 2023، ما يمثل نمواً سنويًا بنسبة 127%، وفقًا لحسابات “الشرق بلومبرج”.

وجاءت هذه القفزة في الأرباح رغم تباطؤ معدلات تسليم الوحدات، حيث أظهر المسح أن إيرادات النشاط لم تنمُ بنفس سرعة صافي الأرباح، ما يشير إلى تغيرات في ديناميكيات السوق.

هوامش ربحية قوية رغم ارتفاع التكاليف

بلغت هوامش الربحية لدى الشركات السبع مستويات تتراوح بين 32.5% و70% خلال 2024، ويعكس هامش الربح النسبة المتبقية من الإيرادات بعد خصم التكاليف المباشرة، مثل المواد الخام وأجور العمالة.

وأوضحت مريم السعدني، محللة القطاع العقاري في شركة “إتش سي لتداول الأوراق المالية”، أن نمو الهوامش يعود إلى أن العديد من الوحدات المبيعة خلال 2024 تم تنفيذها في سنوات سابقة بتكاليف أقل، مما عزز ربحية الشركات رغم ارتفاع أسعار المواد والتكاليف الأخرى.

وأضافت أن بعض الشركات استثمرت السيولة المتوفرة لديها في أدوات الدخل الثابت، ما ساهم في رفع صافي الأرباح، خاصة في حالة شركة إعمار مصر.

وتوقعت “السعدني” عدم استمرار نمو الأرباح بنفس الزخم خلال العام الجاري، نظرًا لانخفاض معدلات التضخم، مما قد يدفع بعض المستثمرين إلى تحويل أنظارهم نحو الذهب أو أدوات مالية أخرى، وبالتالي تباطؤ الطلب في السوق العقارية المصرية خلال 2025.

الإيرادات تعكس مبيعات قديمة

في سياق متصل، أوضح محمود جاد، الرئيس المشارك لإدارة البحوث في شركة العربي الأفريقي، أن إيرادات وأرباح الشركات ترتبط بالتسليمات، وهي بدورها تعكس مبيعات أُبرمت قبل 4 إلى 5 سنوات، ما يعني أن كثيراً من الإيرادات الحالية لا تعكس أوضاع السوق الراهنة.

وأضاف جاد أن الزيادات الكبيرة في أسعار البيع خلال الفترات الماضية ساهمت في تحسين المراكز المالية للشركات، لافتاً إلى أن عدد الوحدات المُباعة والمُسلّمة قد تراجع، إلا أن القيمة الإجمالية ارتفعت بوضوح.

حجم إيرادات الشركات العقارية

حققت الشركات السبع، إيرادات إجمالية بلغت 112 مليار جنيه في 2024، مقارنة بـ 89 مليار جنيه في 2023، بزيادة نسبتها 25% فقط على أساس سنوي، ما يعزز الفجوة بين النمو في الأرباح ونمو الإيرادات.

وحققت إعمار مصر أعلى نسبة نمو في الأرباح، حيث قفزت بنسبة 126.4% على أساس سنوي، رغم انخفاض إيرادات النشاط بنسبة 27% وتراجع الوحدات المسلّمة بنسبة 4%.

أما مجموعة طلعت مصطفى فقد سجلت أعلى نسبة نمو في الأرباح عند 339.4%، مدفوعة أساسًا بنشاط الفنادق، فيما ارتفع مجمل ربح النشاط العقاري بنسبة 7.3% فقط مقارنة بعام 2023.

وسجلت مدينة مصر أكبر انخفاض في عدد الوحدات المسلّمة بنسبة 41.5% على أساس سنوي، وعزت الشركة ذلك إلى التركيز على تنفيذ مشروعي “تاج سيتي” و”سراي”.

أداء متباين للقطاع في البورصة

تحوّل أداء مؤشر القطاع العقاري في البورصة المصرية إلى المنطقة الإيجابية خلال الربع الأول من 2025، ليسجل ارتفاعًا بنسبة 7.6% فقط، وكان المؤشر قد تراجع بنسبة 4.7% في الربع الرابع من 2024، رغم ارتفاعه بنسبة 19.2% في الربع الثالث، و2.9% في الثاني، بينما شهد قفزة قياسية في الربع الأول بنسبة 54%.

وسجّلت شركات بالم هيلز، وأوراسكوم للتنمية مصر، تراجعًا في الإيرادات بنسبة 56% و42.2% على التوالي، فيما انخفضت إيرادات إعمار مصر بـ 27%، وعامر جروب بـ 15%، بينما كانت نسبة التراجع في سوديك الأقل عند 5.6%.

في المقابل، ارتفعت الإيرادات لدى مدينة مصر وطلعت مصطفى بـ 6.6% و13.4% على التوالي، لكن إيرادات مدينة مصر تراجعت بشكل حاد بنسبة 70.2% خلال الربع الرابع من 2024، وهو ما أرجعته الشركة إلى “تحديات السوق وتغير جدول التسليمات”.