تتجه أنظار الأوساط الاقتصادية والمصرفية إلى اجتماع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري، المقرر عقده الخميس المقبل 28 أغسطس، في خامس اجتماعاته خلال عام 2025، وسط ترقب واسع لقرار جديد بشأن أسعار الفائدة، بعد أن أبقاها دون تغيير في الاجتماع السابق عند 24% للإيداع و25% للإقراض.
وكان البنك المركزي قد خفّض أسعار الفائدة خلال العام الجاري بمقدار 3.25% على مرتين، بواقع 2.25% في أبريل (لأول مرة منذ 4 سنوات ونصف) و1% في مايو الماضي، بعدما تأكد من اتجاه معدلات التضخم نحو التراجع.
مؤشرات تدعم خفض الفائدة
يتوقع مصرفيون ومحللون محليون ودوليون أن يستأنف المركزي دورة التيسير النقدي بخفض يتراوح بين 1% و4% دفعة واحدة، بدعم تباطؤ التضخم وتحسن أداء الجنيه أمام الدولار.
فقد تراجع معدل التضخم السنوي إلى 13.9% في يوليو مقابل 14.9% في يونيو، متأثراً بانخفاض أسعار الخضروات والسلع الغذائية، فيما يستهدف البنك المركزي خفض التضخم إلى 7% (±2%) بحلول الربع الأخير من العام المقبل.
كما سجل الجنيه المصري أعلى مستوى له منذ نحو عام عند 48.59 جنيه للشراء و48.69 جنيه للبيع، وهو ما ساهم في تهدئة الضغوط السعرية.
توقعات الخبراء
محمد عبد العال، الخبير المصرفي، رجّح خفضاً بواقع 2% وقد يصل إلى 4% دفعة واحدة، مشيراً إلى تحسن المؤشرات الاقتصادية.
بينما أوضح محمود نجلة، المدير التنفيذي لأسواق النقد والدخل الثابت بشركة الأهلي للاستثمارات المالية، أن العائد الحقيقي على الجنيه بلغ نحو 10.1% (24% فائدة إيداع – 13.9% معدل التضخم)، ما يتيح خفضاً محتملاً بين 1% و3%.
واتفقت معه سهر الدماطي، نائبة رئيس بنك مصر الأسبق، التي توقعت خفضاً بين 2% و3% لدعم القطاع الخاص وتقليل تكلفة الاقتراض على الحكومة.
تقديرات المؤسسات الدولية
- فيتش سوليوشنز – خدمة BMI: تتوقع خفضاً بين 1% و2% بدعم تباطؤ التضخم واستمرار تدفقات الاستثمار غير المباشر.
- إتش سي للأوراق المالية والاستثمار: ترجّح خفضاً بمقدار 2%، مشيرة إلى استقرار الوضع الخارجي وارتفاع قيمة الجنيه بنحو 5% منذ بداية العام.
- دويتشه بنك: يتوقع خفضاً بنحو 2% في أغسطس، مع إمكانية وصول إجمالي الخفض إلى 7.25% بنهاية العام حال استمرار تباطؤ التضخم.
- HSBC: رجّح خفضاً يتراوح بين 2% و3% وسط تحسن سعر الصرف وتراجع الضغوط التضخمية.
- جولدمان ساكس: رفع تقديراته لخفض الفائدة إلى 4% في الربع الأخير من العام، بدلاً من 3% في توقعاته السابقة.
استطلاع رويترز
أظهر استطلاع أجرته وكالة رويترز أن متوسط توقعات ثمانية اقتصاديين يشير إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 1% في اجتماع الخميس، وهو ما سيقلص أسعار الإيداع والإقراض إلى 23% و24% على التوالي.
